Trong 24 giờ qua, lượng futures của Near Protocol tăng vọt 100%. Một số nhà giao dịch gọi đây là tín hiệu phục hồi. Tôi gọi nó là một cái bẫy thanh khoản đang được thiết lập. Một số liệu về thị trường tương lai, nếu được đọc đúng cách, nó có thể giết chết một tài khoản hoặc cứu nó. Dựa trên kinh nghiệm audit và giao dịch của tôi, tôi sẽ chỉ cho bạn cách phân biệt.
Trước hết, hãy đặt nó vào bối cảnh. Near Protocol là một Layer-1 blockchain sử dụng sharding để mở rộng. Nó có trải nghiệm người dùng tốt, nhưng TVL của nó chỉ khoảng 300 triệu đô la, xếp sau các đối thủ như Solana hay Arbitrum. Khi tôi chạy node Cosmos và phát hiện lỗi quorum, tôi học được rằng thị trường futures và thị trường giao ngay là hai thế giới khác nhau. Futures flow không phải là TVL. Nó không phải là người dùng mới. Nó chỉ là vốn đầu cơ.
Phân tích kỹ thuật của tôi cho thấy một cấu trúc thị trường đáng ngờ. Tăng 100% futures flow trong một khoảng thời gian ngắn cho thấy sự tham gia của các tổ chức lớn, không phải là FOMO của nhà bán lẻ. Khi tôi thấy một pool DeFi có TVL tăng đột biến, tôi kiểm tra contract xem có backdoor không. Tương tự, với futures, tôi nhìn vào funding rate và open interest. Số liệu chỉ ra rằng nếu funding rate dương quá cao (>0.05%), thị trường đang quá đông đúc với long positions. Đây là công thức cho một đợt long squeeze. Nhà bán lẻ thường mua khi giá tăng vì họ nghĩ mình đang lỡ tàu. Smart money mua khi thanh khoản cạn, hoặc short khi thanh khoản dư thừa như bây giờ.
Góc nhìn phản trực giác là: "phục hồi" không có nghĩa là "tốt". Trong bear market 2022, tôi đã short Bitcoin futures ngay khi thấy khối lượng rút stablecoin từ Anchor tăng đột biến. Đó là một đợt futures flow tăng trước khi Luna sụp đổ. News đến sau. On-chain data đến trước. Rất có thể 100% futures flow này là một đợt short squeeze đã diễn ra, và bây giờ smart money đang bán ra. Một điểm mù khác là sự thao túng giá. Các quỹ lớn có thể tạo ra một đợt pump futures để kéo giá, sau đó short ở đỉnh. Tôi đã mất 4000 USDT trong vụ rug pull MasterChef vì tôi tin vào APY. Tôi không muốn bạn mất tiền vì tin vào futures flow.
Takeaway của tôi là: Đây là một tín hiệu rủi ro. Nếu bạn đang hold Near, hãy kiểm tra funding rate mỗi giờ. Nếu nó chuyển từ dương cao sang âm, đó là dấu hiệu của capitulation. Nếu open interest bắt đầu giảm, long đang đóng. Một câu hỏi rhetorical cho bạn: Bạn có dám đặt lệnh sell ngay bây giờ dựa trên dữ liệu này không? Nếu không, có lẽ bạn nên đứng ngoài và xem. Thanh khoản là thứ duy nhất không bao giờ nói dối.